Σε ανάλυση μας στις αρχές του 2008 είχαμε προβλέψει ότι το ΧΑ θα κινηθεί πιο αρνητικά από τις διεθνείς αγορές, κάτι το οποίο αναμέναμε να συμβεί και με άλλα περιφερειακά χρηματιστήρια. Ιδιαίτερα για το ΧΑ, η υπερβολή στην απόδοση κατά τη διάρκεια της ανόδου του 2005 και 2006, ήταν οιωνός υπερβολής και στην πτώση, καθώς, μάλιστα η ελληνική οικονομία δεν είναι και από τις ισχυρότερες της Ευρώπης. Οι εξελίξεις μας επιβεβαίωσαν από πολύ νωρίς και για πολύ μεγάλο διάστημα του 2008 το ΧΑ βρισκόταν μέσα στη 10άδα των αγορών με την χειρότερη απόδοση στον κόσμο. Το κλείσιμο του 2008 βρήκε το ΧΑ στη 12η χειρότερη θέση, όχι χάρη σε δική του βελτίωση αλλά εξαιτίας της χειροτέρευσης της θέσης άλλων χρηματιστηρίων. Οι συνολικές απώλειες του ΓΔ έφτασαν στο 65,50%, ποσοστό που αποτυπώνει με ακρίβεια το μέγεθος του κραχ που υπέστη το ΧΑ.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι μία ετήσια συνδρομή στο 3FVIP.com κοστίζει 1000 ευρώ και πως το μηχανικό σύστημα 3F κοστίζει 2950 (2009 με την προσφορά της ΕΚΤΑ για το νέο 3F2009 μέχρι 31/01) και δεδομένου πως τόσο η υπηρεσία μας όσο και το πρόγραμμα προέβλεψαν με ακρίβεια την πτώση, πολύ πριν αυτή ξεκινήσει, πόσο κόστισε στο μέσο trader η μη συνδρομή στο 3FVIP.com και η μη ιδιοκτησία του 3F; Αν υποθέσουμε ότι οι απώλειες του είναι ανάλογες αυτών του ΓΔ, τότε ένα επενδυτικό κεφάλαιο της τάξης των 10 χιλιάδων ευρώ έχει χάσει 6500 χιλιάδες ευρώ. Οι απώλειες πολλαπλασιάζονται ανάλογα με το ύψος του κεφαλαίου. Είναι εντυπωσιακό το πόσο πολύ κοπιάζει κανείς για να συγκεντρώσει ένα επενδυτικό κεφάλαιο και το πόσο λίγο το οχυρώνει όταν έρχεται η ώρα να το ρισκάρει στις χρηματιστηριακές αγορές. Όμως, αυτό, ακριβώς, είναι και το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα των μελών μας και των χρηστών του 3F, ότι έχουν στη διάθεσή τους προνομιακή γνώση, σε αποκλειστικότητα και πρώτα από κάθε άλλον trader ή αναλυτή εντός ή εκτός Ελλάδας.

Και αν οι απώλειες του ΧΑ είναι εντυπωσιακές, τότε αυτές της λίστας των 10 χειρότερων χρηματιστηρίων είναι ακόμη περισσότερο. Η Ρωσία, η Ουκρανία, η Βουλγαρία, το Ντουμπάι και η Ρουμανία έχασαν πάνω από 70%, ενώ η Ισλανδία είναι 1η στη λίστα με απώλειες 94,43%. Τα διεθνή χρηματιστήρια σε Ευρώπη και ΗΠΑ έχασαν μεταξύ 30% και 40%, περίπου, κατά τη διάρκεια του 2008.

Οι απώλειες αυτές θα ήταν ακόμη μεγαλύτερες αν δεν είχε μεσολαβήσει το μεσοπρόθεσμο ανοδικό ράλι που ξεκίνησε μετά τις 20 Νοεμβρίου. Στο παρακάτω διάγραμμα απόδοσης βλέπουμε τα ποσοστά ανόδου των διεθνών δεικτών από τις 21 Νοεμβρίου μέχρι και τις 30 Δεκεμβρίου. Τελευταίο δεξιά είναι το ΧΑ, όπου ο ΓΔ κατέγραψε μικρές απώλειες.

Μεσοπρόθεσμο ράλι, όμως, καταγράφουν και τα εμπορεύματα. Στον επόμενο πίνακα βλέπουμε ότι χρυσός, πλατίνα και αγροτικά εμπορεύματα σημειώνουν κέρδη πάνω από 10% από την 1η Δεκεμβρίου και μετά. Την ίδια στιγμή το γεν είναι οριακά θετικό ενώ τα μακροπρόθεσμα ομόλογα οριακά αρνητικά.

Η ανοδική αντίδραση στα εμπορεύματα έφερε ευκαιρίες στην αγορά των ETFs. Στον παρακάτω πίνακα βλέπουμε τη λίστα με την απόδοση των ETFs εμπορευμάτων στις τελευταίες 5 συνεδριάσεις. Σε μερικές περιπτώσεις τα κέρδη ξεπερνούν το 20% και αγγίζουν το 30%.

Ένας από τους μεσοπρόθεσμους νικητές είναι ο χρυσός ενώ ανοδικά έχει κινηθεί και το ασήμι.

Στο ερώτημα χρυσός ή ασήμι, ωστόσο, ο χρυσός φαίνεται να κυριαρχεί όπως βλέπουμε στο επόμενο γράφημα, όπου παρατηρούμε ότι η υπεραπόδωση του χρυσού έναντι του ασημιού έχει φτάσει στις υψηλότερες τιμές των τελευταίων 10 ετών. Σημειώνουμε ότι η πλατίνα, που είναι 10 φορές πιο σπάνια από το χρυσό, έχει, σχεδόν, την ίδια τιμή με αυτόν σήμερα.

Η μεσοπρόθεσμη ανοδική αντίδραση έφερε και επιπλέον βελτίωση στο δείκτη των μετοχών των κλάδων των ΗΠΑ που κινούνται πάνω από τον ΚΜΟ 50 ημερών τους. Στα παρακάτω διαγράμματα βλέπουμε ότι στο σύνολό τους παραμένουν σε μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση.

Το 2009 έφερε το πρώτο θετικό ρεκόρ για την αγορά μετοχών, εδώ και πολύ μεγάλο διάστημα. Έχει να κάνει με το βραχυπρόθεσμο ορίζοντα και το ποσοστό των μετοχών του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης που έκλεισαν ανοδικά στις 3 τελευταίες συνεδριάσεις της προηγούμενης εβδομάδας, το οποίο ξεπέρασε το 75%. Κάτι αντίστοιχο, δηλαδή ποσοστό μετοχών με θετικό κλείσιμο πάνω από 75% του συνόλου, για 3 διαδοχικές συνεδριάσεις, έχει να καταγραφεί από το 1938 και αποτελεί ρεκόρ 70 ετών. Τις τελευταίες 2 φορές που συνέβη, τόσο η επόμενη εβδομάδα όσο και ο επόμενος μήνας έφεραν κέρδη για τον Dow Jones. Το 1938, βέβαια, απείχε 10 χρόνια από το μεγάλο κραχ του 1929 ενώ το 2009 απέχει ελάχιστα από το μεγάλο κραχ του 2008.

Είδαμε σε προηγούμενη ανάλυση ότι τα CDS φανέρωναν μείωση του ρίσκου πτώχευσης των τραπεζών. Στο παρακάτω γράφημα βλέπουμε ότι η τάση αυτή συνεχίζεται στο μεσοβραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Επιπλέον, παρατηρούμε ότι η μείωση του ρίσκου πτώχευσης έχει συνοδευτεί με την ανοδική αντίδραση των μετοχών.

Στον επόμενο πίνακα βλέπουμε τις μεγαλύτερες διεθνείς τράπεζες να σημειώνουν πτώση ως προς το ρίσκο πτώχευσής τους, σχεδόν, στο σύνολό τους. Στο αμέσως επόμενο διάγραμμα απόδοσης διακρίνεται ακόμη πιο καθαρά ότι εκτός από 3 περιπτώσεις, όλες οι υπόλοιπες τράπεζες έχουν παρουσιάσει βελτίωση ως προ το ρίσκο πτώχευσης, στο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Στην αγορά μετοχών όλοι οι διεθνείς δείκτες δοκιμάζουν μεσοπρόθεσμες αντιστάσεις τους και αρκετοί από αυτούς έχουν κλείσει, τουλάχιστον, για μία συνεδρίαση πάνω από αυτές.

Εδώ και 2 μήνες περίπου γράφουμε ότι το γεν βρίσκεται σε υπερτιμημένα επίπεδα τιμών. Η πρόσφατη μεσοβραχυπρόθεσμη κορύφωσή του μας επιβεβαίωσε. Στο επόμενο γράφημα βλέπουμε το γεν να κινείται κάτω από τη στήριξη του υψηλού του Οκτωβρίου και να καταγράφει το δυνατότερο πτωτικό ράλι του τελευταίου 3μήνου.

Η πτώση του, έχει βοηθήσει τις μετοχές, όπως βλέπουμε στο επόμενο γράφημα, όπου γεν και S&P 500 παρουσιάζουν αρνητική συσχέτιση, δηλαδή, κινούνται, σε μεγάλο βαθμό, αντίθετα.